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话音刚落，教室里立刻举起了好几只手。王宇指了指前排一个戴眼镜的男生，示意他先提问。

“师哥，不，王老师好，我是大北经济系的学生，叫李周，今年读大三，您刚才讲到日本股市从1989年的高点跌到1992年的谷底，跌幅高达64%。我听说这和1985年的“广场协议”有很大关系。能不能详细讲讲，广场协议到底是怎么影响日本股市的？”来自大北的男生第一个提问。

“好问题！广场协议确实是日本股市大跌的一个重要背景。1985年漂亮国、小日子、德国、法国和英国在纽约的广场酒店签署了一份协议，目的是通过联合干预外汇市场，让美元贬值，从而解决漂亮国的贸易逆差问题。协议签署后，日元对美元大幅升值，从240日元兑1美元升到了120日元兑1美元。

日元升值对日本经济的影响是双面的。一方面，它降低了小日子的出口竞争力，导致很多企业利润下滑；另一方面，它也让小日子的资产价格（比如股市和楼市）在国际上显得更“便宜”，吸引了大量国际资本涌入日本市场。

为了应对日元升值的负面影响，小日子央行开始实行宽松的货币政策，大幅降低利率。结果呢？市场上的钱太多了，全都涌进了股市和楼市，催生了一个巨大的泡沫。等到1990年，日本央行意识到泡沫太大，开始收紧货币政策，结果泡沫破裂，股市和楼市双双崩盘。

所以，广场协议虽然不是直接导致日本股市大跌的原因，但它通过引发日元升值和货币政策的变化，间接推动了泡沫的形成和破灭。

这时，一位女生站了起来提问：“王老师，我是建筑系的学生，今年读大四，叫王楠，您刚才讲到日本企业在80年代末疯狂收购海外资产，比如三菱买洛克菲勒中心等。这些收购和广场协议有关系吗？”

“当然有关系！广场协议后，日元大幅升值，日本的购买力在国际上大幅提升。简单来说，就是日本人手里的钱更“值钱”了。比如，1985年，1美元兑240日元，到了1988年，1美元只兑120日元。这意味着，同样一笔钱，1988年能买的东西比1985年多了一倍。

这种购买力的提升，让日本企业有了“买下全世界”的底气。于是，我们看到了一波疯狂的海外收购潮：三菱买洛克菲勒中心、索尼买哥伦比亚影业、松下买环球影业……这些收购的背后，都是日元升值的推动。

但问题是，很多日本企业并没有做好充分的准备，盲目跟风收购，结果买了很多“贵而不实”的资产。等到泡沫破裂，这些资产的价值大幅缩水，很多企业不得不低价抛售，甚至亏损严重。

所以，广场协议通过提升日本的购买力，推动了海外收购潮，但也为后来的经济困境埋下了伏笔。”

“谢谢王老师。”女生道谢后坐了下去。

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